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價值線導讀

一個叫劉宇軒的人讓金融圈突然風聲鶴唳，“100+1”等政策也沒能夠讓股民找回信心。

周五的向下“暴捶”再次讓A股股民深陷絕望！

7月底8月初，不少投資者還滿懷期待和憧憬，但一切事與愿違。

比暴跌更可怕的是，不少投資者對A股的信心正被消耗殆盡……

劉宇軒是誰？

這兩天，整個金融圈都在罵一個叫“劉宇軒”的人，一段聊天記錄在無數(shù)群瘋傳把金融圈搞得風聲鶴唳草木皆兵。

意思大概就是，某信托出了問題，五礦、光大、中航信托也雷了。他的邏輯是，上市公司有不少都買了信托，信托如果爆雷了，上市公司也好不了，股價下跌會連累公募基金，形成所謂的“中國版雷曼”。

正巧8月11日當天，A股三大股指呈現(xiàn)單邊下跌走勢。上證指數(shù)收盤報3189.25點，下跌2.01%。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌2.18%和2.33%。券商、保險、油氣板塊則跌幅靠前。

截止到8月12日晚，光大信托、五礦信托、中航信托都發(fā)文辟謠，五礦回應已經(jīng)報警，中航信托也回應已經(jīng)報警，光大也做了辟謠回應，但沒有報警。

據(jù)了解，造謠者劉宇軒已經(jīng)被警方追蹤到來源，并依法進行傳喚。

那么，劉宇軒是誰呢？

據(jù)有關媒體調查，劉宇軒是新湖財富西安分公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。微信頭像和名字，都一模一樣，實錘了！

業(yè)內人士分析：造謠的動機是因自己公司產品暴雷，臆測別的公司產品也要暴雷，只是小范圍的情緒發(fā)泄，沒想到一下“火”了，局面失控。毫無依據(jù)的主觀猜測，牽連了很多無辜的金融企業(yè)，被幾億人交詈聚唾。

但一些信托真就沒問題嗎？投資者還需要謹慎一些。劉宇軒是“吹哨人“還是造謠者，時間會給出答案。

與此同時，一些上市公司正披露“踩雷”中融信托產品。

8月11日，金博股份發(fā)布關于信托產品逾期兌付的提示性公告稱，2022年8月10日至12日，該公司通過恒天財富投資管理股份有限公司購買中融-隆晟1號集合資金信托計劃、中融-澤睿1號集合資金信托計劃兩款信托產品，合計投入金額6000萬元，但截至公告之日，兩款信托產品的6000萬元本金及426萬元投資收益均尚未收回，存在本息不能全部兌付或者僅部分兌付的風險。

南都物業(yè)也在同日發(fā)布公告稱，購買的3000萬元中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計劃（以下簡稱“匯聚金1號”）面臨逾期兌付的風險，截至公告披露日，該公司尚未收到匯聚金1號本金及投資收益。

減持、解禁

山雨欲來風滿樓

從724底部反彈算起，這波反彈最好的板塊應該就是券商股了。

但是才反彈，資本就已經(jīng)開始猴急公布減持計劃了。

8月11日晚間，中金公司公告，股東海爾金盈擬在今年9月4日至12月3日期間，通過集中競價交易方式或大宗交易方式，減持合計不超過1.45億股公司A股股份，占不超過公司總股本的3%。而就在前一晚，中金公司剛剛公告了海爾金盈上一期減持計劃的實施情況，海爾金盈在今年5月11日至8月10日期間，已減持2%的公司股份，減持總金額為35.21億元。

紅塔證券在8月9日公告，公司股東昆明產投在今年5月11日至8月9日期間，通過集中競價方式減持3.6億元。后腳就在8月10日公告該股東計劃在今年9月1日至11月30日繼續(xù)減持1%。二級市場對此的反應是，紅塔證券的股價昨日漲停，今日則跌停。

浙商證券則公告稱，公司控股股東上三高速及其一致行動人在7月29日至8月8日期間第五次減持公司可轉債。據(jù)悉，上三高速及其一致行動人自去年12月以來，一路減持，從起初持有占比54.76%一路減持到當前的2.08%。

隨著最近幾年，越來越多公司上市，解禁壓力一直是壓在A股頭上的一把利劍。

來看一組數(shù)據(jù):

2018年A股市值 49萬億?

2019年A股市值 59萬億?

2020年A股市值 79萬億?

2021年A股市值 92萬億?

2022年10月 74萬億?

2022年11月 86萬億?

2022年12月 79萬億?

2023年8月? 85萬億?

很顯然，A股逐年市值逐漸增大，不全是漲出來的，很大一部分是靠新股發(fā)出來的。這幾年，平均每年400多家的IPO，還有大量上市公司定向增發(fā)。

即使未來幾年之后，上證仍是3000點，A股也會很快超過100萬億市值。

未來數(shù)十萬億的解禁盤，如果沒有非常充沛的增量資金流入，能接得動嗎？

這一輪，為啥科創(chuàng)板走這么弱，一個很重要的原因就是科創(chuàng)板的次新公司比較多，不少“大小非”在解禁之后一路拋售。

市場恢復信心究竟要靠什么？

近日，華爾街日報發(fā)表文章，稱“中國兩億股民信心已經(jīng)崩潰，建議關閉”。

摩根士丹利下調中國股市評級，建議投資者獲利了結。該機構認為，中國的重振經(jīng)濟措施是“零碎的”，對許多問題缺乏具體的解決方案。

高盛發(fā)布看空中國國有銀行報告。

拜登總統(tǒng)突然擔憂起中國的經(jīng)濟，原因是中國消費低迷、人口老齡化導致經(jīng)濟衰退。

毫無疑問，比暴跌更可怕的是投資者信心的缺失，天下苦“A”久矣。

一些市場資深人士正積極提出如何在根源上重建信心，而不是去做表面文章。

1、吳曉求：不要再做表面文章了，投資者信心來自這三方面。

本周五，中國人民大學原副校長、中國資本市場研究院院長吳曉求帶來主旨演講——《正確理解注冊制，推動資本市場健康發(fā)展》。吳曉求表示，滬深交易所推行的100+1的交易制度是在交易環(huán)節(jié)上的更多努力，要想活躍資本市場，最重要的是維護投資者的信心，最重要的是宏觀政策要跟上，而不是在交易技術上做改變。

投資者信心來自三個方面，一是維護市場的成長性，讓未來有成長性的上市公司通過市場化機制凸顯出來。他表示，注冊制改革代表的股市市場化改革是有邊界的。

從資產、利潤、現(xiàn)金流各項指標來看是負值的企業(yè)不應當上市。企業(yè)前端的發(fā)展風險應當由PE、VC去承擔，不應由廣大公眾承擔。風險不應泛化，批準上市的上市公司必須要具備可持續(xù)經(jīng)營的能力。

投資者的第二個信心來自有足夠的資金規(guī)模。每年IPO加上實際控制人減持等資金流出達到3萬億，而流入沒有達到3萬億。市場的成長不一定來自資金的流入推動，但資金是不可或缺的。建議讓國家隊的資金進來。

第三個信心來自信息的透明度。這樣方便實現(xiàn)公平公正公開的三公原則。

他表示，不要在交易環(huán)節(jié)研究再多的政策。T+0似乎能活躍資本市場，每筆增加1股也能活躍資本市場，但最重要的是市場的成長性，來自投資者的信心，來自實體經(jīng)濟的成長。我們要做好經(jīng)濟基礎，和上市公司的成長性。不要做表面文章。

2、劉煜輝：只有兩種辦法讓股市起來。

一是用“氣沖斗?！钡臍鈩?，明確告訴你多少多少萬億的穩(wěn)定基金的信用承諾，用錢生懟，來封閉向下的后顧之憂，既然是功利型，那我們就動用強力機器來保證功利目的的實現(xiàn)。

另一個辦法，讓市場自己能夠建立信仰和長期預期，股市才能上去，但這是一個長期的過程。

附件

本周A股重要數(shù)據(jù)

表一、本周A股漲幅TOP10

表二、本周A股跌幅TOP10

（部分新股未統(tǒng)計在內）

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