本刊編輯部 | 齊永超

當?shù)貢r間8月14日，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋、比爾·蓋茨的比爾及梅琳達·蓋茨基金會均披露了二季度的美股持倉13F文件。截至二季度末，兩家機構(gòu)持倉美股市值合計接近3萬億元人民幣，且與一季度相比，持倉市值均有所增加。整體來看，兩者在二季度均對“頭號重倉股”給予堅守持倉，另外，都有增倉或最新納入布局股。

伯克希爾二季度堅守重倉股蘋果等

(相關(guān)資料圖)

“以靜制動”、“悶聲賺錢”

據(jù)伯克希爾·哈撒韋（以下簡稱“伯克希爾”）公布的二季度美股持倉數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，其持倉市值為3481.94億美元（折合人民幣約為2.5萬億元），與一季度末的3251.09億美元的持倉市值相比有所提升。

整體來看，二季度，伯克希爾的調(diào)倉動作并不多。也因此，伯克希爾二季度的換手率保持在低位水平，僅為0.52%。不過，這也延續(xù)了伯克希爾自2022年二季度以來的維持在3%以下的低換手率水平。

今年二季度，伯克希爾依然保持了之前的“高持倉集中度”風格。

據(jù)統(tǒng)計，前十大持倉股占總持倉超過9成。具體來看，前十大重倉股中，蘋果依然位列第一，持倉市值占總持倉的比重達51%。美國銀行、美國運通分別位列第二、第三，持倉占總持倉的比重為分別為8.51%、7.59%。另外，第四~第十大重倉股分別為可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、惠普與德維特。

對于重倉布局的“大塊頭”，伯克希爾在二季度多以“不變動式”持有為主。而正是這種“以靜制動”的策略讓伯克希爾斬獲不俗的浮盈。

如第一大重倉股蘋果，截至二季度末，伯克希爾對其持倉股數(shù)為91556萬股，持倉數(shù)量與一季度末相比未發(fā)生變化。不過，持倉市值卻出現(xiàn)可觀增加。

今年二季度，蘋果股價期間累計上漲近18%并創(chuàng)歷史新高，與蘋果股價上漲同步，伯克希爾持倉蘋果的市值由一季度末的1509.76億美元增至二季度末的1775億美元。三季度以來，蘋果股價出現(xiàn)進一步上漲并進一步創(chuàng)出歷史新高。不過，8月以來，蘋果股價出現(xiàn)了一定回調(diào)（見圖1）。

據(jù)進一步觀察，在伯克希爾其他前十大重倉股中，如美國運通等也在二季度出現(xiàn)一定上漲，但其他標的則多以盤整或回調(diào)為主。

依靠重倉股蘋果，伯克希爾二季度財報數(shù)據(jù)迎來顯著修復。據(jù)伯克希爾于近日披露的二季度財報數(shù)據(jù)顯示，實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤為359.12億美元，而去年同期則為虧損超430億美元。

重倉布局并且長期持有蘋果，巴菲特重點看中其優(yōu)質(zhì)的消費品屬性、回購等因素。在今年5月的伯克希爾年度股東大會中，巴菲特談及蘋果時有觀點表示，“蘋果是非常好的企業(yè)，比伯克希爾所擁有的企業(yè)更好，利潤率和用戶忠誠度都很高。蘋果還有一個很大的優(yōu)勢，就是不斷回購股票。我們都不需要做什么，持倉的市值就會上升?！卑头铺靥寡?，在兩年前犯過一些錯，賣掉了一些蘋果股票，并表示當時那個決定是愚蠢的。

二季度對石油股態(tài)度產(chǎn)生分歧

新納入多只地產(chǎn)股

二季度，伯克希爾也進行了一定的調(diào)倉，而從調(diào)倉標的行業(yè)分布來看，能看出伯克希爾的一些投資偏好。不過，對于同一行業(yè)的不同公司，伯克希爾也表現(xiàn)出了一些分歧。

如今年二季度，伯克希爾仍重倉布局石油股，但對個股增減不一。數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾在二季度增倉了1242萬股西方石油股份。與此同時，減倉了同為石油股的雪佛龍929萬股。另外，還清倉了石油公司Vitesse Energy Inc。

截至二季度末，伯克希爾持倉西方石油股份占比已達25%。但巴菲特在今年伯克希爾股東大會上表示，不會尋求控股西方石油?！拔鞣绞陀泻芏鄡?yōu)質(zhì)的油井，是一個完全不同的石油生意。在過去的幾個月里，這家公司還以高于票面價值110%的價格贖回了4億至5億美元的優(yōu)先股?，F(xiàn)在有很多炒作認為，我們會把西方石油買下來，但我們并不會這么做?！?/p>

與此同時，伯克希爾在二季度建倉了多只地產(chǎn)股。如建倉了包括霍頓房屋、NVR Inc、萊納建筑公司在內(nèi)的三家地產(chǎn)公司。不過，截至二季度末，伯克希爾對三家公司的持倉市值相對并不高，分別為7.26億美元、7056.8萬美元以及1723.8萬美元。值得一提的是，今年二季度，上述三家地產(chǎn)公司股價均迎來不俗上漲。

與此同時，伯克希爾二季度對多只其他行業(yè)個股減倉幅度超過30%，如化學制品公司塞拉尼斯、汽車制造公司通用汽車、人身保險公司環(huán)球人壽、電子游戲公司動視暴雪等（見表1）。

在今年股東大會中，巴菲特也談及對上述相關(guān)行業(yè)的看法。對于汽車行業(yè)，巴菲特表示，汽車行業(yè)是非常嚴峻的?！爱斎唬囆袠I(yè)絕對不會消失的，全世界還有更多的競爭者?！薄捌囆袠I(yè)在五年到十年之后跟現(xiàn)在一定會不一樣的。你會看到汽車本身的架構(gòu)也會有所改變，而且市場的結(jié)構(gòu)也會有所改變。

蓋茨基金會二季度增倉伯克希爾

對啤酒股“興趣”在增加

除了伯克希爾，比爾·蓋茨的比爾及梅琳達·蓋茨基金會（以下簡稱“蓋茨基金會”）也披露了二季度美股持倉。整體來看，今年二季度，蓋茨基金會對絕大多數(shù)個股均持倉未變，僅對其中極個別標的給與了調(diào)倉操作。

據(jù)蓋茨基金會公布的美股整體持倉情況顯示，截至二季度末，蓋茨基金會在美股的總持股規(guī)模達420.6億美元（折合人民幣約為3000億元），與今年一季度末364.6億美元的持倉市值相比有所增加。

與巴菲特的“風格”一致，蓋茨基金會二季度的持倉集中度同樣較高，其二季度前十大重倉股持倉市值占比同樣超過9成。另外，今年二季度，蓋茨基金會對于重倉股也給與了堅守持倉。

而這種堅守持倉也迎來持倉市值的增長。截至二季度末，微軟仍為蓋茨基金會第一大重倉股，持有數(shù)量為3926萬股，持倉股數(shù)與一季度相比未發(fā)生變化，而持倉市值卻出現(xiàn)增長。今年二季度，微軟股價累計上漲超18%，蓋茨基金會的持倉市值由一季末的113.20億美元增加至二季度末的134億美元，在蓋茨基金會的權(quán)重占比上升至31.78%。

今年二季度，蓋茨基金會增倉了巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋B類股增至2514萬股，持股市值為85.7億美元，在投資組合中占比升至20.38%，由一季度的第三大重倉股晉升為二季度第二大重倉股。不過，在今年一季度時，蓋茨基金會減倉了伯克希爾20%的股份。

值得一提的是，伯克希爾股價也在二季度迎來不俗上漲，期間累計上漲超10%，三季度以來繼續(xù)上漲5%，8月上旬更是創(chuàng)出歷史新高（見圖2）。

除了重倉持有微軟與伯克希爾，蓋茨基金會二季度對于加拿大國家鐵路、廢物管理公司、卡特彼勒也持有較大倉位，上述三家公司分別為蓋茨基金會二季度第三~第五大重倉股。

此外，蓋茨基金會二季度還增倉了一家食品飲料公司。數(shù)據(jù)顯示，蓋茨基金會二季度建倉了釀酒制造公司百威英博，截至二季度末，持倉數(shù)量為170.3萬股。

結(jié)合蓋茨基金會此前的美股持倉來看，也同樣有食品飲料公司的身影。如今年一季度，蓋茨基金會持倉的可口可樂凡薩瓶裝即屬于食品飲料公司，截至一季度末，對其持倉市值約為5.00億美元。拉長周期來看，蓋茨基金會曾于2009年一季度即對其建倉布局，以此來看，持倉周期已超過10年。期間，可口可樂凡薩瓶裝迎來不俗漲幅。

對于蓋茨基金會最新加倉布局的百威英博，后市又會有怎樣的表現(xiàn)？

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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