進(jìn)入8月份以來(lái)，港股市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，投資者信心不足。

8月17日，恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)即下挫，早盤(pán)一度跌逾2%至17900.77點(diǎn)，擊穿18000點(diǎn)防守線而進(jìn)入技術(shù)性熊市。恒生指數(shù)上次跌破18000大關(guān)，還是在去年11月份。

8月17日上午9時(shí)36分開(kāi)始，隨著多頭資金來(lái)“救市”，恒生指數(shù)一路震蕩上行，在午后又小幅走弱后，多空方激烈爭(zhēng)奪，恒生指數(shù)最終還是成功守住了18000點(diǎn)，收盤(pán)小幅下跌0.01%，報(bào)收18326.63點(diǎn)。

(資料圖片)

值得一提的是，這也是恒生指數(shù)四連跌，盤(pán)面上短期跌勢(shì)仍有進(jìn)一步加劇的傾向。從整個(gè)8月份表現(xiàn)來(lái)看，受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息信號(hào)等多重因素影響，港股市場(chǎng)失去了活躍氛圍，截至8月17日收盤(pán)，恒生指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)8.73%，在全球主要指數(shù)中墊底。

盤(pán)面上，大型科技股多數(shù)上漲助力大市止跌，其中快手(01024.HK)漲超2%，小米集團(tuán)(01810.HK)漲1.53%，騰訊(00700.HK)績(jī)后漲1.22%，阿里巴巴(09988.HK)、美團(tuán)(03690.HK)等股皆有漲幅，帶動(dòng)恒生科技指數(shù)收漲0.78%。此外，汽車(chē)板塊也有多股收漲。

恒生指數(shù)守住18000關(guān)口，南下資金起到了重要作用。8月17日，南向資金合計(jì)凈買(mǎi)入99.38億港元，創(chuàng)下了近一個(gè)月單日新高。其中，港股通（滬）凈買(mǎi)入49.94億港元，港股通（深）凈買(mǎi)入49.43億港元。南向資金的大額買(mǎi)入，表明投資者對(duì)香港市場(chǎng)的信心回升，積極尋求資產(chǎn)的多元化配置。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，南向資金堅(jiān)守價(jià)值股且加大流入成長(zhǎng)股，外資中介資金偏向凈流入價(jià)值股。若未來(lái)國(guó)內(nèi)政策預(yù)期繼續(xù)升溫，預(yù)計(jì)將吸引內(nèi)外資流入港股市場(chǎng)。

拉長(zhǎng)視野看，恒生指數(shù)目前似乎已經(jīng)“到底”，估值也依舊在“地板價(jià)”徘徊。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，目前恒生指數(shù)的市盈率僅為12.26倍，處于近十幾年來(lái)的低值。同時(shí)，8月初恒生指數(shù)再次跌穿360日均線。華夏基金認(rèn)為，即使在1998年亞洲金融風(fēng)暴、2008年金融危機(jī)時(shí)期，恒生指數(shù)也未曾觸及360月均線，進(jìn)一步下行的空間較為有限。

對(duì)于港股后市表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)整體保持樂(lè)觀的觀點(diǎn)。

目前機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，政策底、情緒底已經(jīng)基本確定，未來(lái)的方向判斷趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)底或已不遠(yuǎn)。

德邦證券近日在研報(bào)中表示，全球股市迎來(lái)強(qiáng)弱切換，市場(chǎng)對(duì)海外的關(guān)注從此前的AI科技主線逐漸回到了經(jīng)濟(jì)通脹層面，也開(kāi)始注意到一些風(fēng)險(xiǎn)事件的暴露。該行認(rèn)為，港股對(duì)于匯率變動(dòng)的反應(yīng)鈍化，彰顯韌性。該行稱，在當(dāng)前政策暖風(fēng)已至、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境優(yōu)化的背景下，港股整體已處于配置機(jī)遇期，板塊方面聚焦互聯(lián)網(wǎng)科技、可選消費(fèi)與服務(wù)（運(yùn)動(dòng)服飾、教育博彩、國(guó)企物業(yè)、潮玩等悅己消費(fèi)）、出口制造龍頭。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，第三季度存在政策預(yù)期升溫疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，港股或有上漲的窗口期。期間，關(guān)注恒生科技指數(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)零售等板塊，另外關(guān)注地產(chǎn)鏈在港股的估值優(yōu)勢(shì)。若弱復(fù)蘇預(yù)期計(jì)入較充分后，更多布局長(zhǎng)期穩(wěn)定性高的高股息+中特估品種，以順應(yīng)時(shí)代特征；同時(shí)，以全球視野審視港股投資機(jī)會(huì)，關(guān)注能與全球景氣周期共振、流動(dòng)性改善品種，例如半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、創(chuàng)新藥和黃金等。

中泰國(guó)際則保持謹(jǐn)慎，該行認(rèn)為，港股當(dāng)前估值偏低，但市場(chǎng)信心不高，基本面暫時(shí)不支持港股盈利上修，海外資金大舉回流仍然需要等待中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力提升，上行空間打開(kāi)要取決于政策落地情況。現(xiàn)階段做波段為主，恒指在18000點(diǎn)左右關(guān)口無(wú)需再線性悲觀，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)出臺(tái)的概率仍高，加上預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)季度盈利可獲得較高增長(zhǎng)，過(guò)度看空有隨時(shí)被迫空的風(fēng)險(xiǎn)。

作者：遙遠(yuǎn)

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