8月21日，新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐，本月1年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，而5年期以上按兵不動(dòng)，呈現(xiàn)非對(duì)稱下降。

1年期LPR年內(nèi)第二次下行

據(jù)央行官網(wǎng)顯示，1年期LPR為3.45%，上月為3.55%；5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

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這也是自6月20日LPR兩個(gè)期限報(bào)價(jià)同步下降10個(gè)基點(diǎn)后，1年期LPR在年內(nèi)的第二次下行。

作為LPR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，本月中期借貸便利（MLF）的中標(biāo)利率較此前下降15個(gè)基點(diǎn)至2.50%。除此之外，8月15日，逆回購操作中標(biāo)利率，以及隔夜期、7天期、1個(gè)月期的常備借貸便利利率，均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1年期LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，低于本月MLF利率降幅，這或出于接下來在引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本穩(wěn)中有降過程中，需要保持銀行凈息差處于合理水平等考慮，從而有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬則表示，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)10bp，兼顧降成本、穩(wěn)預(yù)期和提效率等多重目的。

5年期LPR下調(diào)為何落空

溫彬認(rèn)為，存量按揭利率調(diào)整已“箭在弦上”，5年期以上LPR報(bào)價(jià)維持不變應(yīng)為其預(yù)留空間。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，5年期以上LPR維持不變有兩方面原因，一是反映出部分銀行凈息差壓力較大；二是維持5年期以上LPR穩(wěn)定，有助于避免新增和存量房貸利率的利差進(jìn)一步擴(kuò)大的潛在影響。

在招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院研究員董希淼看來，在金融管理部門多次表態(tài)之后，預(yù)計(jì)利率偏高的存款房貸利率調(diào)整方案將加快出臺(tái)。因此在這種情況下，本月5年期以上LPR暫時(shí)保持不變，這也可讓商業(yè)銀行穩(wěn)定息差水平，保持利潤合理增長，從而增強(qiáng)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性和高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)健性。

王青則認(rèn)為，本月5年期以上LPR按兵不動(dòng)，很可能意味著后期“調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策”會(huì)單獨(dú)出臺(tái)具體措施，其中或包括更大力度實(shí)施首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，以及下調(diào)二套房貸利率下限等。“總體上看，下一步引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率下行是大勢(shì)所趨。”

LPR下調(diào)空間或已不大

中指研究院表示，整體來看，LPR下調(diào)空間或已不大，未來或許更多房價(jià)調(diào)整壓力大的城市通過下調(diào)加點(diǎn)數(shù)來降低房貸利率，降低購房成本。另外，存量房貸利率下調(diào)進(jìn)程有望加快，從而釋放居民消費(fèi)潛力。短期來看，一線城市政策優(yōu)化方向或包括優(yōu)化“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低二套首付比例、優(yōu)化部分區(qū)域限購、降低交易稅費(fèi)、調(diào)整普宅認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等，若實(shí)質(zhì)性政策盡快落地執(zhí)行，一線城市房地產(chǎn)市場活躍度有望提升，從而對(duì)整體市場情緒產(chǎn)生積極帶動(dòng)，穩(wěn)定市場預(yù)期。若一線城市政策出臺(tái)節(jié)奏較慢或力度較小，預(yù)計(jì)市場預(yù)期將進(jìn)一步走弱，短期房地產(chǎn)市場調(diào)整態(tài)勢(shì)或延續(xù)。

王青則表示，展望未來，鑒于三年疫情期間貨幣政策始終未搞大水漫灌，當(dāng)前政策空間較大，未來若需要穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市政策進(jìn)一步發(fā)力，LPR報(bào)價(jià)還有可能持續(xù)下調(diào)。

溫彬也認(rèn)為，在當(dāng)前銀行資產(chǎn)端收益率仍承壓的環(huán)境下，預(yù)計(jì)后續(xù)央行將繼續(xù)引導(dǎo)存款利率下行，以維穩(wěn)銀行息差和利潤率。存款利率的延續(xù)下行，也會(huì)在一定程度上推動(dòng)居民高儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)化，加快消費(fèi)和投資行為，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的良性循環(huán)。

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