眼部按摩儀制造商的倍輕松登上科創(chuàng)板后，主打頸椎按摩的未來(lái)穿戴也緊隨其后。

近日，未來(lái)穿戴健康科技股份有限公司（下稱“未來(lái)穿戴”）更新了招股說(shuō)明書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

近幾年內(nèi)，公司收入雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，而這背后隱藏的是，公司毛利率也明顯下降的事實(shí)。此外，公司的銷售費(fèi)用率還登上新高。

(相關(guān)資料圖)

凈利潤(rùn)持續(xù)下滑

據(jù)悉，未來(lái)穿戴是一家專注為個(gè)人與家庭提供智能可穿戴健康產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，專業(yè)從事SKG品牌可穿戴健康產(chǎn)品和便攜式健康產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。公司主要產(chǎn)品為可穿戴健康產(chǎn)品和便攜式健康產(chǎn)品，具體包括頸椎按摩儀、眼部按摩儀、腰部按摩儀、筋膜槍、健康手表等。

2019年-2021年以及2022年上半年（下稱“報(bào)告期”），未來(lái)穿戴實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.92億元、9.91億元、10.6億元、4.34億元，凈利潤(rùn)分別為2.13億元、1.43億元、1.32億元、4657.88萬(wàn)元。

可以看出，近幾年內(nèi)，公司收入持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻持續(xù)下滑，2020年及2021年分別下滑32.71%及8.26%。

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，這主要是因?yàn)楣久实南陆?。?bào)告期內(nèi)，未來(lái)穿戴的毛利率分別為55.75%、58.16%、52.31%、51.25%。

至于2021年度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的下滑，主要是由于可穿戴健康產(chǎn)品毛利率下滑影響及毛利率較低的便攜式健康產(chǎn)品收入占比提升所致?？纱┐鹘】诞a(chǎn)品毛利率的下降，則由于毛利率相對(duì)較低的腰部按摩儀、眼部按摩儀收入占比提升。

雖然公司毛利率下滑明顯，但仍高于行業(yè)平均。同期，同行業(yè)可比公司的毛利率均值分別為45.11%、50.85%、52.08%、50.72%。

對(duì)此，公司指出主要原因?yàn)橥袠I(yè)可比公司之間經(jīng)營(yíng)模式和銷售品類與公司存在一定差異?？莆炙辜笆^科技主要產(chǎn)品為掃地機(jī)器人等家庭清潔家電，因此毛利率與公司相比差異較大。報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率與倍輕松相近，主要是產(chǎn)品和銷售模式差異綜合影響的結(jié)果：從產(chǎn)品方面看，公司以頸椎按摩儀為主且多為脈沖電流式，倍輕松以眼部及其他部位按摩儀為主且多為機(jī)械揉捏式，前者產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高；從銷售模式方面看，公司以經(jīng)銷渠道為主，倍輕松以直營(yíng)渠道為主，后者渠道毛利率相對(duì)較高。

與此同時(shí)，公司的銷售費(fèi)用也在持續(xù)增長(zhǎng)，擠占了公司的利潤(rùn)空間。

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別是10238.76萬(wàn)元、21020.39萬(wàn)元、21461.79萬(wàn)元和7209.64萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別是12.93%、21.21%、20.24%和16.6%。

目前，公司形成了以經(jīng)銷模式為主、直銷模式為輔的銷售模式。

報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自經(jīng)銷模式的收入分別為69282.15萬(wàn)元、96488.07萬(wàn)元、104342.04萬(wàn)元、42072.19萬(wàn)元，占總收入的比重分別為87.7%、97.75%、98.74%、97.41%，直銷模式收入占比分別為12.28%、2.09%、0.75%、1.09%。

可以看出，公司經(jīng)銷模式收入占比持續(xù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，報(bào)告期內(nèi)，公司曾將2家全資子公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓。這兩家子公司主要是電商平臺(tái)相關(guān)店鋪的注冊(cè)和運(yùn)營(yíng)主體，基于業(yè)務(wù)和效率考慮，公司決定以子公司整體轉(zhuǎn)讓的形式將店鋪轉(zhuǎn)出。

高薪

截至招股說(shuō)明書簽署日，劉杰直接持有公司11.32%的股權(quán)，通過(guò)未來(lái)集團(tuán)、小鵝湖、小鵝芭蕾間接持有公司65.92%的股權(quán)，合計(jì)持有公司77.23%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制。

劉杰的一致行動(dòng)人為未來(lái)集團(tuán)、其配偶徐思英、其擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的小鵝湖和小鵝芭蕾。劉杰妻子徐思英通過(guò)直接及間接方式共持有公司15.84%股份。整體來(lái)看，公司實(shí)際控制人劉杰與其一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司94.5%的股份。

2020年-2021年以及2022年上半年，公司現(xiàn)金分紅金額分別為1.55億元、1.6億元、5000萬(wàn)元，累計(jì)分紅金額為3.65億元，高于同期凈利潤(rùn)累計(jì)額。

也就是說(shuō)，上述分紅基本分到了實(shí)控人夫婦的口袋里。

IPO日?qǐng)?bào)查閱發(fā)現(xiàn)，公司的高管薪酬水平較高。

報(bào)告期內(nèi)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心人員的稅前薪酬總額分別為442.73萬(wàn)元、1085.11萬(wàn)元、2403萬(wàn)元、1428.01萬(wàn)元、占當(dāng)期利潤(rùn)總額比例分別為1.75%、5.82%、15.45%、24.58%，比例逐年增長(zhǎng)。

公司解釋稱，這是因?yàn)楣娟P(guān)鍵管理人員中，董事、副總經(jīng)理吳文新為2020年11月加入公司，董事盧書平為2021年3月加入公司，獨(dú)立董事于培友、張勇和胡友根為2021年7月股份公司成立時(shí)加入，因此報(bào)告期內(nèi)關(guān)鍵管理人員人數(shù)逐年增加，導(dǎo)致報(bào)告期各期相關(guān)薪酬增長(zhǎng)幅度較大。

除了三名獨(dú)立董事之外，公司其余9位關(guān)鍵管理人員2021年的平均年薪為253.38萬(wàn)元。其中，實(shí)控人劉杰的年薪高達(dá)680.74萬(wàn)元，吳文新、董事及副總經(jīng)理孔珍、盧書平的年薪分別為590.4萬(wàn)元、352.29萬(wàn)元、319.58萬(wàn)元。

除了高薪待遇，實(shí)際控制人還向這些關(guān)鍵管理人員轉(zhuǎn)讓股權(quán)暨股權(quán)激勵(lì)。

例如2020年11月，實(shí)際控制人劉杰擬將其所持公司4.5%股權(quán)作價(jià)900萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給孔珍，對(duì)應(yīng)公司估值為2億元。

2021年2月，實(shí)際控制人劉杰擬將其所持公司1%股權(quán)作價(jià)270萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給盧書平，對(duì)應(yīng)公司估值為2.7億元，盧書平擬將其0.5%的股份轉(zhuǎn)讓予其配偶盧艷梅，為簡(jiǎn)化工商手續(xù)，在遵循各方真實(shí)意思表示的基礎(chǔ)上，劉杰分別將其所持公司0.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給盧書平、盧艷梅。

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 實(shí)際控制人