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債券注冊制改革近日全面落地。這是一場質(zhì)量改革,也是一場效率改革。改革貫穿債券發(fā)行審核、信息披露、中介機構(gòu)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管理念轉(zhuǎn)變等全鏈條,將帶來一個更加規(guī)范、透明、可預期的債券市場,有助于提升優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券融資便利性,推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。市場參與各方要“穿新鞋、邁新步、走新路”,及時轉(zhuǎn)變思維方式,積極應對新變化、開創(chuàng)新局面。
債券發(fā)行人要錘煉“經(jīng)風雨見世面”的真本事。注冊制把選擇權(quán)交給市場,市場競爭隨之加大,產(chǎn)品質(zhì)量和安全將成為角力點。發(fā)行人要練好內(nèi)功,一方面,要做好信息披露,以簡明易懂的語言披露可能影響自身償債能力的重要信息,用真實透明獲取投資者信任;另一方面,應加強公司治理能力建設,做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃,合理把握發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏,防范高杠桿過度融資,并嚴格履行本息償付義務,以規(guī)范安全贏得市場競爭。
中介機構(gòu)要切實擔起“看門人”的重要責任。注冊制下,中介機構(gòu)把關(guān)責任前移,對其把關(guān)能力提出更高要求。中介機構(gòu)既要加強公司內(nèi)部制度建設,強化質(zhì)控、廉潔要求,防范項目申報、審核、注冊、發(fā)行過程中出現(xiàn)利益輸送等違法違規(guī)行為;也要進一步提高執(zhí)業(yè)水平,對存在公司治理失范、高杠桿過度融資等情形的發(fā)行人嚴格把關(guān),從源頭提高發(fā)行企業(yè)質(zhì)量。否則,東窗事發(fā)時,追責將會比以往更加嚴厲,目前已有中介機構(gòu)因欺詐發(fā)行而被罰巨額賠償。
深入推進注冊制改革,客觀上要求監(jiān)管部門“退一步”,還權(quán)于市場,同時又要“進一步”,加強監(jiān)管,維護市場秩序。監(jiān)管部門應持續(xù)完善市場化、法治化、多元化的債券違約風險化解機制,進一步暢通違約債券出清渠道,提升資源配置效率。同時,加強全鏈條監(jiān)管和立體式追責,對于欺詐發(fā)行、虛假陳述、信披違規(guī)等行為,要及時依法追究,讓相關(guān)主體付出應有代價,切實保障債券市場健康發(fā)展。
在注冊制下,投資者也要提升甄別能力,考量風險承擔能力,重塑“誰投資,誰擔責”的理性認知,加強對債券投資知識的學習,認真分析企業(yè)基本面、審慎評估企業(yè)經(jīng)營策略,選擇經(jīng)營穩(wěn)健、評級穩(wěn)定的公司債券。(金觀平)
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