在日前舉辦的第十一屆中國創(chuàng)業(yè)投資論壇上，毅達資本董事長應文祿在主題演講中指出，未來國家競爭力的核心一定是科技之爭，今天的中國，投資科技創(chuàng)新也不再是一道選答題，而是一道必答題。

舊增長邏輯

(資料圖片僅供參考)

正逐步被新引擎替代

應文祿表示，無論是創(chuàng)業(yè)還是投資，都沒有辦法脫離宏觀環(huán)境做決策。作為投資人而言，既要低頭走路，更要抬頭看天，要知道現(xiàn)在的形勢怎么樣，未來的趨勢是什么。他觀察到，上半年無論是傳統(tǒng)企業(yè)、投資機構還是地方政府都有不同程度的焦慮感，總結來看，要么是對舊模式的依戀，要么是對新變化的迷茫。時代已經發(fā)生了變化，舊的增長邏輯已經失效，新的運行引擎正在發(fā)揮作用。

具體而言，他總結有以下變化：第一大變化，是經濟發(fā)展引擎的變化，表現(xiàn)為舊三角循環(huán)的失效和新三角循環(huán)的啟動。當前中國經濟發(fā)展正由“金融-房地產-政府平臺”的舊三角循環(huán)，轉向“金融-科技創(chuàng)新-新興產業(yè)”的新三角循環(huán)。第二大變化，是全球產業(yè)鏈從水平分工到垂直重構，機會和挑戰(zhàn)都很大。

這樣的變化帶來了兩個挑戰(zhàn)。第一是面向全球供應的產能如何消化？解決方案就是激活內需、產業(yè)升級，以及通過“中國+1”走出國門。第二是如何保證中國產業(yè)短期內不要在“卡脖子”技術上窒息，長期內不要在前沿科技領域被鎖死。解藥就是持續(xù)地、堅定不移地科技研發(fā)和創(chuàng)新，而進口替代作為一個非常重要的投資布局方向，迎來了歷史的機遇期。

科技創(chuàng)新是必答題

應文祿認為，未來國家競爭力的核心一定是科技之爭。今天的中國，投資科技創(chuàng)新也不再是一道選答題，而是一道必答題。他看好未來十年以下幾個大行業(yè)的投資趨勢：

第一，碳中和背景下，低碳經濟催生的能源革命；第二，數(shù)智化時代浪潮中，AI（人工智能）技術為引領推動的產業(yè)升級；第三，追求健康永不停步，以創(chuàng)新藥為代表的大健康產業(yè)有很大空間；第四，科技自立自強背景下，以半導體產業(yè)為代表的高科技產業(yè)的崛起突圍。但很多產業(yè)目前正在經歷窒息期，在半導體行業(yè)尤為明顯，因此通過科技研發(fā)去實現(xiàn)突圍，已經成為迫切要求；第五，逆全球化背景下，中國產業(yè)鏈供應鏈自主可控帶來的進口替代。

科技投資進入深水區(qū)

膽大更要藝高

毅達資本在過去三年累計出手了400多次，投資金額超過170億元，是國內最活躍的創(chuàng)投機構之一。應文祿總結其中的投資心得，他認為：疫情三年企業(yè)穿越周期的三大利器，一是技術門檻高，二是企業(yè)家精神，三是重視現(xiàn)金流管理。

從技術門檻來看，今年全面注冊制正式落地，一方面極大地暢通了企業(yè)上市路徑，但另一方面，最近一段時間企業(yè)的撤會率在悄然增高，這說明了全面注冊制的定位非常清晰，就是要引導全社會資本融入國家發(fā)展大局，投資科技創(chuàng)新、解決“卡脖子”問題。對于企業(yè)來說，要真正加大技術、研發(fā)的投入，有硬科技屬性才能上市。

從創(chuàng)投行業(yè)來看，行業(yè)出清的速度正在加劇。應文祿指出，今天靠資源優(yōu)勢“吃浮食”的時代已經過去，高科技產業(yè)有著明顯不一樣的內生增長模式，有著很強的產業(yè)鏈屬性?？萍纪顿Y已經進入深水區(qū)，過去投平臺可能是“膽大”就行，而科技投資則非?？简灆C構的專業(yè)能力，比拼的是機構對產業(yè)的理解和在行業(yè)研究方面的深度，更需要“藝高”。

應文祿認為，創(chuàng)投機構必須建立長期的科技投研體系，視野要清晰，通過持續(xù)的行業(yè)跟蹤和研究，盯住全球最新的科技創(chuàng)新和技術發(fā)展、“卡脖子”清單、科技成果向產業(yè)轉化的機遇；腳步要扎實，盯住各類科技園區(qū)、產業(yè)園區(qū)、孵化園區(qū)，發(fā)現(xiàn)真正具備科技創(chuàng)新能力和擁有強大研發(fā)布局的企業(yè)；生態(tài)圈要繁榮，構建以產業(yè)鏈為核心的生態(tài)圈，包括科學家朋友圈、企業(yè)家朋友圈和區(qū)域朋友圈。

（文章來源：證券時報網）

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