在退市機制常態(tài)化的背景下，“博弈資金”逐漸回歸理性，A股市場上一度盛行的“退市股”炒作今年以來幾近絕跡。

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6月13日，順利退、和佳退和銀河退3只股票正式進入退市整理期，預(yù)計最后交易日為2023年7月5日。截至收盤，順利退暴跌78.26%，和佳退和銀河退的跌幅分別為69.09%、46%。

6月12日，兩只正式進入退市整理期的股票同樣出現(xiàn)暴跌。其中，新文退收報0.24元，跌幅高達73.33%；奇信退收報0.48元，跌幅高達70.73%。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，進入退市整理期的公司，首日交易無漲跌幅限制，其后每日漲跌幅限制為10%（科創(chuàng)板為20%），退市整理期為15個交易日。

今年以來，A股退市公司名單持續(xù)更新。6月12日晚間，*ST文化、*ST易尚和*ST光一被深交所決定終止公司股票上市，上述3家公司均為財務(wù)類退市，將自今年6月20日起進入退市整理期。當(dāng)日晚間，另有*ST天潤、*ST弘高、*ST海投宣布股票存在被終止上市的風(fēng)險，均因觸發(fā)面值規(guī)則瀕臨退市。

自2020年底交易所發(fā)布一系列退市新規(guī)以來，A股市場退市節(jié)奏不斷加快。在全面注冊制背景下，資本市場優(yōu)勝劣汰的常態(tài)化退市機制進一步加速推進。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，1999年至2019年的20年間，僅有60多家公司被強制退市。從2020年開始，A股市場被強制退市的公司逐年增加，2020年為16家，2021年為17家，2022年為42家。截至6月13日，2023年已經(jīng)有10家上市公司完成退市程序。結(jié)合Choice數(shù)據(jù)、上市公司公告不完全統(tǒng)計，年內(nèi)或有43家左右的上市公司被強制退市。

退出渠道多元化是近年來退市機制加速推進的另一大特征。2021年是退市新規(guī)實施第一年，當(dāng)年強制退市公司17家，其中10家為財務(wù)類退市，7家為交易類退市。2022年，強制退市公司數(shù)量達42家，其中39家觸及財務(wù)類退市指標(biāo)，占比超九成。2023年以來，交易類退市、財務(wù)類退市等案例不斷涌現(xiàn)，其中*ST澤達、*ST紫晶作為觸發(fā)重大違法強制退市標(biāo)準(zhǔn)的案例，一度成為市場關(guān)注的焦點。

中國證監(jiān)會此前表示，良性循環(huán)的資本市場需要有進有出、優(yōu)勝劣汰。常態(tài)化退市機制的形成，有助于持續(xù)檢驗與監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，最終在A股市場形成優(yōu)勝劣汰的氛圍，推動上市公司整體質(zhì)量提升，促進中國資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展，實現(xiàn)資本市場的資源優(yōu)化配置功能，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

回顧2020年以來退市股的市場表現(xiàn)，可以看到退市機制常態(tài)化后投資者心態(tài)逐漸回歸理性。此前，市場一度出現(xiàn)部分“面值退市股”在股價尚有一線希望回到1元以上時，股價走勢或上演“地天板”，或連續(xù)漲停。市場人士分析認(rèn)為，以往收盤價連續(xù)低于面值的退市股退市前夕仍會有資金炒作，這主要是由于部分資金對公司或大股東存在“保殼”幻想。但進入今年以來，這一類似的資金炒作行為幾近絕跡。

中金公司認(rèn)為，A股市場強化退市制度有助于保證股市合理供給，并助力提高A股的回報率。常態(tài)化退市機制的加速推進，也在一定程度上提升投資者的風(fēng)險意識，減少投資者“炒小”“炒差”行為，促使投資者關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、行業(yè)發(fā)展前景較好的公司，培養(yǎng)長期投資、價值投資理念。

（文章來源：上海證券報）

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