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二季度我國工業(yè)機器人行業(yè)景氣度有所回暖。1）從產量來看，根據wind 數據，23H1 我國工業(yè)機器人產量約22.21 萬臺，yoy+5.4%。2）從出貨量來看，根據睿工業(yè)數據，23H1 我國工業(yè)機器人出貨量13.40 萬臺，yoy+1%；其中23Q2出貨量為6.82 萬臺，yoy+5.40%，qoq+3.72%，行業(yè)景氣度有所復蘇。

光伏市場機器人出貨量接近翻倍。從下游分布來看，23H1 我國工業(yè)機器人在電子、汽車零部件、金屬制品、鋰電池、光伏市場出貨份額分別為21.0%/13.1%/13.0%/10.9%/8.4%。其中，23H1 光伏市場工業(yè)機器人出貨量同比增長94%至1.13 萬臺，增速最高。汽車電子/半導體/醫(yī)療用品市場機器人出貨量增速緊隨其后（yoy+22%/+13%/+11%）。電子/汽車整車工業(yè)機器人出貨量出現顯著下降（yoy-12%/-10%），一般工業(yè)長尾市場（如金屬制品、電器）的復蘇跡象雖已現但仍需時日才能激活市場。

六軸機器人出貨量穩(wěn)步增長，協(xié)作機器人表現亮眼。分機型來看，23H1 國內小六軸機器人（≤20kg 6-axis）、大六軸機器人（＞20kg 6-axis）、SCARA 機器人、協(xié)作機器人（ Cobots ） 銷量分別為4.45/4.21/3.45/1.00 萬臺，yoy+4.1%/+3.5%/-8.9%/+16.5%。其中，協(xié)作機器人出貨量增速亮眼，主要原因一是下游汽車需求逐步釋放，二是餐飲、新零售、健康理療及電力等市場開始復蘇。

國產化率進一步提升， 23H1 內資份額超40%。在產品競爭力處于劣勢的場景下，內資廠商在光伏、鋰電、汽車零部件等市場滲透率不斷提升，并憑借在商務、價格、服務等方面的多重優(yōu)勢，不斷搶占外資市場份額。23H1 內資/外資工業(yè)機器人出貨量分別為5.86/7.54 萬臺，yoy+23%/-11%，內資份額同比提升7.7pct 至43.71%。競爭格局方面，23H1 埃斯頓、匯川技術、埃夫特進入TOP10行列，其中，埃斯頓位居第二，市場份額達到8.2%（yoy+2.2pct），僅次于發(fā)那科。

投資建議。工業(yè)機器人是現仍處于“成長性”階段的自動化產品，并表現出典型的順周期特征。根據睿工業(yè)預測，2022-2025 年國內工業(yè)機器人出貨量將維持7%的復合增速。隨著機器人核心零部件國產化率逐步提高，疊加政策、區(qū)域及國內產業(yè)鏈等優(yōu)勢，國產工業(yè)機器人份額有望進一步提升。建議關注：1）工業(yè)機器人：埃斯頓、匯川技術、埃夫特、拓斯達、凱爾達等；2）核心零部件：

綠的諧波、雙環(huán)傳動、柏楚電子、秦川機床、中大力德等。

風險提示。國產化率不及預期、下游行業(yè)景氣度不及預期、宏觀經濟復蘇不及預期、行業(yè)競爭加劇等。

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