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光大證券研報(bào)指出，5月制造業(yè)PMI再度不及預(yù)期，在4月低基數(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步小幅下滑。主要呈現(xiàn)出三大特征：一是，多項(xiàng)分類(lèi)指數(shù)在不同程度上走弱，構(gòu)成制造業(yè)PMI的五項(xiàng)分類(lèi)指數(shù)均為負(fù)貢獻(xiàn)；二是，需求不足問(wèn)題突出，反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)占比創(chuàng)下歷史新高，價(jià)格指數(shù)繼續(xù)大幅下行；三是，結(jié)構(gòu)分化明顯，大型企業(yè)PMI由降轉(zhuǎn)升，中小企業(yè)PMI則進(jìn)一步下滑，行業(yè)景氣度也呈現(xiàn)一定程度分化?？傮w看，制造業(yè)與非制造業(yè)恢復(fù)動(dòng)能均在放緩，需求不足問(wèn)題在擴(kuò)散蔓延，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，企業(yè)盈利向上修復(fù)面臨較大阻力，短期內(nèi)將對(duì)權(quán)益市場(chǎng)構(gòu)成不利影響，我們預(yù)計(jì)政策加碼的可能性在上升。

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