作者/星空下的鍋包肉

編輯/菠菜的星空

【資料圖】

排版/星空下的芋圓

不久前，我們聊過(guò)了寧波銀行（002142）和南京銀行(601009)。今天，我們?cè)賮?lái)聊聊江浙滬地區(qū)，擠進(jìn)第二梯隊(duì)的兩家城商行：上海銀行(601229)和江蘇銀行(600919)。

來(lái)源：東興證券，數(shù)據(jù)截至2021年9月末

這兩家銀行，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、甚至生息資產(chǎn)，規(guī)?；径疾幌嗌舷隆６?，二者業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也極其相似。下圖是2022年上半年，上海銀行和江蘇銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖，不仔細(xì)看，幾乎看不出區(qū)別。

來(lái)源：同花順-2022年H1，江蘇銀行（左），上海銀行（右）

然而，在這種和諧的數(shù)據(jù)表象之下，江蘇銀行和上海銀行，實(shí)際卻在悄然拉開(kāi)差距。

一、做好了節(jié)流，沒(méi)做好開(kāi)源

之前，在對(duì)比南京銀行和寧波銀行時(shí)曾介紹過(guò)（詳見(jiàn)南京銀行VS寧波銀行，城商行雙雄，真雄假雄？一文），銀行業(yè)績(jī)好壞，主要受兩大因素影響——生息資產(chǎn)、凈利差。

其中，生息資產(chǎn)對(duì)銀行來(lái)講，就好比是業(yè)務(wù)規(guī)模，凈利差則衡量的是盈利能力。

在規(guī)模這個(gè)維度，截至2022年中，江蘇銀行、上海銀行生息資產(chǎn)規(guī)模分別為2.49萬(wàn)億、2.44萬(wàn)億。同比2021年底，分別增長(zhǎng)了7%、5%。江蘇銀行略微領(lǐng)先，不過(guò)優(yōu)勢(shì)幾乎可以忽略不計(jì)。

但在盈利能力上，上海銀行則把一手好牌，打的稀巴爛。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年以前，上海銀行的凈利差（生息率-付息率），在絕大多數(shù)年份都要高于江蘇銀行。

這是因?yàn)椋虾ｃy行吸收存款的利率（付息率的主要影響因素），一向低于江蘇銀行，即便當(dāng)下仍然如此。2022年上半年，上海銀行存款平均利率2.11%，江蘇銀行2.34%。

可惜，上海銀行只做好了節(jié)流，卻沒(méi)做好開(kāi)源。

在能夠帶來(lái)利息流入的生息率層面，2016年以前，上海銀行和江蘇銀行利率水平基本持平。但近幾年，逐漸拉開(kāi)差距。截至2022年中，江蘇銀行生息率穩(wěn)中有增，已至4.59%，而上海銀行則逐年下降，已至3.86%。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

綜上導(dǎo)致，雖然江蘇銀行和上海銀行，業(yè)務(wù)規(guī)模及擴(kuò)張速度都大體相同，但2022年前三季度，江蘇銀行營(yíng)收537.56億，凈利潤(rùn)204.89億，分別比上海銀行高出了29%、20%。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

二、資產(chǎn)質(zhì)量低，盈利性弱

那么，為什么會(huì)產(chǎn)生這樣的差異？上海銀行究竟差在哪了？

1?差在了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上

雖然，上海銀行和江蘇銀行生息資產(chǎn)總規(guī)模差不多，但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)卻不同。

通常，銀行生息資產(chǎn)主要包括幾類(lèi)：發(fā)放貸墊款（簡(jiǎn)單理解就是貸款）、投資、存放央行、存放同業(yè)等。其中，以發(fā)放貸墊款為主。而且比較來(lái)看，這類(lèi)資產(chǎn)利率最高，最賺錢(qián)。

來(lái)源：2022年1-6月數(shù)據(jù)

在江蘇銀行生息率攀升的這幾年，其貸款總額占生息資產(chǎn)比重也在逐年增加。目前已占到6成。而上海銀行的貸款占比，則維持在50%左右。

這就說(shuō)明，這倆銀行雖然資產(chǎn)體量相當(dāng)，但上海銀行并沒(méi)有江蘇銀行放出去的貸款多。剩余的資金，拿去投資或者存放在了同業(yè)，而其生息率，明顯沒(méi)有貸款高。

2?差在了貸款利率上

在發(fā)放貸款這個(gè)維度，上海銀行不僅規(guī)模更小，而且貸款利率也更低。

事實(shí)上，拉長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)看，上海銀行發(fā)放貸墊款的平均利率，曾明顯高于江蘇銀行。但近幾年一個(gè)逐年增，一個(gè)逐年降，收益率走出了剪刀差。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

時(shí)至2022年上半年，上海銀行發(fā)放貸墊款平均利率，已經(jīng)比江蘇銀行低了0.84%。

進(jìn)一步拆分貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，上海銀行在個(gè)貸環(huán)節(jié)相對(duì)薄弱。江蘇銀行個(gè)貸占比約40%，上海銀行約30%。

而根據(jù)上海銀行2022年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，個(gè)貸平均利率5.72%，公司貸只有4.33%。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

生息資產(chǎn)中，貸款比例小，貸款中，個(gè)貸比例低。上海銀行金玉其外，資產(chǎn)規(guī)模不小，但實(shí)則，資產(chǎn)質(zhì)量卻與江蘇銀行差了一大截。

三、不良率高，集中風(fēng)險(xiǎn)大

前面，我們說(shuō)資產(chǎn)質(zhì)量，指的是資產(chǎn)盈利的質(zhì)量。接下來(lái)，我們?cè)賮?lái)看一看資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量。

1?來(lái)看不良率（不良貸款/貸款總額）

2020年以來(lái)，上海銀行不良率穩(wěn)定在1.2%以上。江蘇銀行則已降至1%以下。而且，從趨勢(shì)來(lái)看，上海銀行不良率在增加，而江蘇銀行在下降。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

2?來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)集中度

好的方面是，上海銀行單一大客戶(hù)的貸款比例在降低，截至2022年中，已降至2.49%。但仍高于江蘇銀行的2.04%。

另外，上海銀行前十大客戶(hù)貸款比例，達(dá)20%以上。而江蘇銀行前十大占比不到15%。

顯然，上海銀行的貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)也要高于江蘇銀行。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

而不良率高、集中風(fēng)險(xiǎn)高，那么理論上，計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備也應(yīng)該更高。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，上海銀行的損失計(jì)提比例，確實(shí)高于江蘇銀行。2022年前三季度數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行撥貸比（撥備余額/貸款余額）3.46，上海銀行撥貸比3.78。

不過(guò)，從對(duì)不良貸款的覆蓋程度來(lái)看，上海銀行撥備覆蓋率（撥備余額/不良貸款余額）302.79，江蘇銀行360.05。

也就是說(shuō)，上海銀行因資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)更高，故而計(jì)提且承擔(dān)了更高的風(fēng)險(xiǎn)損失。但其風(fēng)險(xiǎn)覆蓋程度，仍要低于江蘇銀行。

四、后浪拍前浪，后來(lái)者居上

最后，再來(lái)聊聊資本充足率。

這是評(píng)估銀行整體風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。畢竟，銀行萬(wàn)億資產(chǎn)體量之下，實(shí)際屬于自己的資產(chǎn)可能也就幾千億。

而資本充足率，衡量的就是銀行自己的資產(chǎn)，占加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（即銀行借出去的錢(qián)，按照一定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行加權(quán)）的比重。

截至2022年三季度末，上海銀行、江蘇銀行凈資產(chǎn)分別為2171.65億、2128.10億。比較來(lái)看，江蘇銀行的資本充足率，要略高于上海銀行。

來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

從風(fēng)險(xiǎn)管控的角度來(lái)看，資本充足率自然是越高越安全。不過(guò)，這還涉及到了一個(gè)資金利用率的問(wèn)題。銀行自己的錢(qián)越多，利用的社會(huì)資本就越少，這對(duì)于銀行股東來(lái)講，并不是一個(gè)高效的賺錢(qián)方式。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)就沒(méi)有傷害。

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