近日有消息稱，主打原漿啤酒的山東泰山啤酒股份有限公司(以下簡稱：泰山啤酒)擬考慮在香港上市,預(yù)期募資2億至3億美元。

有業(yè)內(nèi)看來，泰山啤酒在整個啤酒行業(yè)高端化趨勢前，就走出了一條特色化的發(fā)展道路，優(yōu)勢在于產(chǎn)品+渠道，屬于小而美的獨角獸。

但未來這只獨角獸將走向何方？

(相關(guān)資料圖)

或建分廠，有意赴港上市

據(jù)悉，泰山啤酒正與美國銀行和中金公司合作，為上市做準(zhǔn)備。該公司最早可能在今年6月提交初步招股說明書。

對此泰山啤酒方面向媒體表示，以正式公告為準(zhǔn)。

官網(wǎng)資料顯示，泰山啤酒2000年正式成立，前身是始建于1979年的泰安市啤酒廠。2008年9月，公司投資5.8億元，建成占地總面積500余畝的泰山啤酒工業(yè)園，年生產(chǎn)能力20萬噸。

據(jù)媒體報道，2021年泰山原漿啤酒銷量為13萬噸，銷售收入6.48億元。

接近泰山啤酒的知情人士對藍鯨財經(jīng)記者透露，泰山啤酒年銷大概在10億元，未來計劃在長江建分廠，有募集資金的需求。A股上市難度較大，因此選擇了赴港上市。

近年來泰山啤酒已進行了多輪融資。

根據(jù)公開消息，2019年，泰山啤酒引入具有國資背景的泰安市泰鷹財建股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，公司注冊資本從3.13億元增至3.47億元。2021年3月，泰山啤酒獲得CMC資本獨家投資，金額超6億元人民幣。2021年7月，泰山啤酒完成新一輪融資，獲得來自中信系投資平臺信金資本的投資。

廣科咨詢首席策略師沈萌對藍鯨財經(jīng)記者指出，相對于白酒，啤酒在港股的市場接受度和理解度更高，資本不會出于風(fēng)險管理的角度給予低估值。但港股更看重成長性，目前來看泰山啤酒在體量方面不占優(yōu)勢，啤酒行業(yè)內(nèi)也缺乏知名度，有可能會削弱其市值。

口碑下滑，涉虛假宣傳

泰山啤酒主打短保質(zhì)期新鮮原漿啤酒，大單品為“7天原漿”，根據(jù)包裝顏色不同，被消費者稱為“黃7”和“紅7”。

藍鯨財經(jīng)記者在泰山原漿啤酒小程序上看到，9度450ml黃7價格為11元/瓶；10度720ml的紅7價格為17元/瓶。

藍鯨財經(jīng)記者從一位90后啤酒消費者了解到，偶爾會購買泰山原漿，一是因為門店很近，方便購買，二是由于產(chǎn)品性價比高，口感基本不會翻車，但也并未有太大驚喜。

但在抖音、小紅書上，有多個UP主評價，變味了，比前幾年寡淡，口感不如以前?！靶迈r又不好喝”——UP主杯默停如此評價。

此前《消費者報道》將泰山原漿啤酒（28天）送檢，但檢驗結(jié)果卻是未檢出酵母而不符合自身企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（Q/TPJ0028S）和廣告宣稱，屬于不達標(biāo)產(chǎn)品，同時，也和其在廣告中宣稱的“保留酵母活性”不符。

被質(zhì)疑虛假宣傳的泰山原漿方面回復(fù)稱，這可能是由于離心工藝的原因?qū)е铝瞬糠制績?nèi)酵母未檢出，并表示以后會加強工藝控制，保證啤酒質(zhì)量。

但《消費者報道》再次送檢另一批次的該款啤酒，結(jié)果仍未檢出酵母。

一位業(yè)內(nèi)人士對藍鯨財經(jīng)記者指出，泰山啤酒的競爭點，一是產(chǎn)品二是渠道。與其它啤酒企業(yè)不同，泰山啤酒的大本營山東市場，是啤酒產(chǎn)銷第一大省，行業(yè)競爭極為激烈。泰山啤酒可以說是在夾縫中求生存，很難通過價格戰(zhàn)和規(guī)模與其它巨頭競爭，因此從2010年就發(fā)展高端化，自建物流將產(chǎn)品運送到全國門店，時至今日正踏中了啤酒高端化的節(jié)拍。目前泰山啤酒沒有真正意義上的根據(jù)地市場，主要市場在山東、北京、南京。

目前，泰山啤酒有3000家店?！敖?jīng)銷商可按照自己需求下訂單，泰山啤酒根據(jù)訂單生產(chǎn)，產(chǎn)品24小時內(nèi)可到達經(jīng)銷商門店，在這一點，泰山啤酒做得比較好?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

為進一步了解泰山啤酒的渠道網(wǎng)絡(luò)，藍鯨財經(jīng)記者致電泰山啤酒的招商部，根據(jù)介紹，目前泰山在北京有約150家門店，全部為加盟店。

一般而言，國內(nèi)精釀啤酒毛利率和凈利率分別能達到50%和30%。

泰山啤酒方面稱，其產(chǎn)品綜合毛利在50%左右，其中紅7的毛利率在60-70%左右，有的保質(zhì)期長的產(chǎn)品毛利率要低得多，可能在20%左右。

酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛對藍鯨財經(jīng)記者指出，泰山啤酒可以說是小而美賽道中的獨角獸，具有很強的特色。目前其產(chǎn)品布局完整，渠道配送成型，產(chǎn)品利潤合理，且點狀的渠道網(wǎng)絡(luò)有助于市場布局，與其它精釀、原漿等企業(yè)相比有著競爭優(yōu)勢。同時這個賽道的未來仍存在爭議，即業(yè)態(tài)規(guī)模發(fā)展有限，客單價提升難度較大，亟待進一步創(chuàng)新。

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