作者：李云飛｜來源：原創(chuàng)

根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國大陸所持的美國國債規(guī)模較2月份增加205億美元，增至8693億美元，結束了自去年以來連續(xù)7個月的減持行為。

此時有人就會問了，不是說要去美元化嗎？那么中國為什么又要增持美債呢？這也說不通啊？難道我們所做的一切都是假象，最終的目的還是在迎合老美？畢竟2008年美國金融危機的時候，我國就曾經(jīng)大量地增持美債來幫助美國渡過難關。

(資料圖)

有財經(jīng)人士就說了，中國這個時候增持美債其實就是為了緩和中美之間的摩擦，畢竟美國現(xiàn)在一直都在對我國打壓限制，再說耶倫也多次強調了美債違約的重要性，此時增持點美債，既能夠顯示出我大國的態(tài)度，救美國于水深火熱之中，緩和下中美雙方的關系，又能夠規(guī)避美債違約的發(fā)生，讓自己蒙受損失。

不過我對這個觀點表示不認同，因為如果要是這樣的話，我國也就沒有必要連續(xù)7個月都在減持美債了，這種出爾反爾的行為我們也不會去做。

那既然不是這個原因又是什么原因呢？我們接著往下看。

首先，就是為了規(guī)避風險。

此時也許你會說，現(xiàn)在美債恐怕都要違約了，買美債不是最大的風險嗎？不要著急，聽我道來。

自3月份以來，由于美國多家銀行倒閉，投資者們的血汗錢說沒就沒有了，美國方面也說了，不保障投資人的利益，這一系列的事情就加大了投資人對美國銀行業(yè)的擔憂。這個時候我就想問下，投資人還會去買銀行的投資債券嗎？

雖然說美債有違約的可能，但是我之前就說了，這是美國演的戲，你真的以為美債會違約嗎？如果美債真的違約了，美國政府也就不用玩了，還會在這里演戲嗎？退一萬步來講，即使美債真的會違約，那也是在所有的資產(chǎn)當中風險最小的一個。

所以說，在投資人眼里銀行債券和國家債券哪個更安全？當然是國家債券更安全了。此時投資人拋售銀行債增持美債就是一種避險的行為，當然各國央行也是這樣的態(tài)度。

我們再說另外一點，由于美元持續(xù)加息、銀行接連倒閉的原因，導致美國信貸緊縮，這個時候是非常不利于眾多美國企業(yè)利潤增長與資金周轉的，這也會令海外國家央行拋售美國商業(yè)地產(chǎn)票據(jù)與企業(yè)債券，轉而投資安全性更高的美國國債。

其次，美債持有國坐收漁利。

3月份10年期美國國債收益率從3.9%跌到3.4%，這樣相對應的美債價格就會上漲。

那是因為當市場利率下降時，由于債券是固定的票面利率，此時投資者購買債券的收益就會大于購物市場上面浮動利率產(chǎn)品的收益，因此債券的需求量就會增加，而債券的供給量變化不大，這樣就導致了債券價格的上升。這樣就會令眾多國家央行無須增持美債，就能夠“坐享”美債持倉規(guī)模水漲船高。

這也就是說，3月份我國增持的美債資產(chǎn)當中，有一部分是資產(chǎn)溢價出來的。

為了驗證我以上的說法，我們再來說以下這件事：

那就是3月份增持美債的國家可不僅僅是中國，日本增持了59億美元的美國國債，持倉規(guī)模達到1.1萬億美元；另外像英國、瑞士、加拿大在3月份均增持美債，持倉規(guī)模分別達到710億美元、154億美元和100億美元。

根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，持有美債的38個國家和地區(qū)中有32個在2023年3月份增持美債，占比達到84.21%。

另外，根據(jù)TIC的數(shù)據(jù)顯示，3月份海外資本對美國國債的持有量增長至7.573萬億美元，較2月份驟增約2300億美元，創(chuàng)下2021年6月份以來的單月最大增幅。

而且大家考慮到美債違約的風險日益上升，海外央行主要會選擇增持中長期美債，竭力避開短期美債的違約兌付風險。

這也就是說3月份全球各國都在增持美債的原因，其實并不是為了救美國，而是為了規(guī)避自身的風險以及資產(chǎn)的溢價所致。

至于全球去美元化，我只想說這條道路并不會發(fā)生改變，減持美債更是大勢所趨，我們通過以下幾件事就能夠看出來。

1、隨著多國紛紛推進跨境貿(mào)易本幣結算，越來越多的國家“去美元化”步伐加快，令他們外匯儲備里對美債和美元的配置需求持續(xù)減弱。說句不好聽的話，到時候大家都不用美元了，那還要美債來干嘛呢？

2、越來越多的國家正在動用更多的外匯儲備資金來增持黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會的最新報告顯示，全球央行在今年一季度購買黃金228噸，較去年同期的82.7噸增長176%，創(chuàng)下一季度的最大購金量紀錄。這說明了什么問題？這說明大家對美元以及美債的信任度正在降低。

最后我想說的是，不出意外，隨著美國地區(qū)銀行破產(chǎn)風波逐步平息以后，海外央行等官方資本仍將再度減持美債。減持美債是戰(zhàn)略，而增持美債則是戰(zhàn)術，全球去美元化的道路是不可逆的。你認為呢？

作者：李云飛，大型互聯(lián)網(wǎng)公司創(chuàng)始人、大型食品連鎖企業(yè)CEO，從事互聯(lián)網(wǎng)及實體連鎖行業(yè)20年，曾被搜狐網(wǎng)、網(wǎng)易財經(jīng)、騰訊、鳳凰網(wǎng)、中訊網(wǎng)、百度等知名媒體平臺相繼專題報道，擅長財經(jīng)知識分析，創(chuàng)業(yè)指導！

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