重點新車密集出牌，價格體系階段企穩(wěn)

一、本周市場

汽車服務(wù)上漲3.90%，商用載客車上漲1.04%，乘用車下跌0.84%，商用載貨車下跌1.08%，汽車零部件下跌1.32%。A股汽車板塊下跌0.88%，滬深300指數(shù)下跌0.65%，汽車板塊跑輸滬深300指數(shù)0.23個百分點。

(資料圖片僅供參考)

1、行業(yè)層面

1）5月乘用車銷量復(fù)蘇顯著，市場持續(xù)回暖：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月全國乘用車廠商批發(fā)199.7萬輛，同比去年增長25.4%，環(huán)比增長12.4%。今年以來累計批發(fā)882.7萬輛，同比增長10.4%，累計銷量同比增速持續(xù)上升。另外中汽協(xié)發(fā)布5月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.74。

2）商務(wù)部開展汽車促消費活動，主打百城聯(lián)動汽車節(jié)、新能源下鄉(xiāng)：商務(wù)部6月8日提出為進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費，根據(jù)“2023消費提振年”活動安排，商務(wù)部將組織開展汽車促消費活動。根據(jù)通知，今年6月至12月，商務(wù)部將統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費季活動。

2、公司層面

1）旭升集團(tuán)：公司獲得國內(nèi)某新能源汽車客戶的定點，公司將配套鋁擠包、鋁門檻等零部件供應(yīng)商。根據(jù)客戶規(guī)劃，此次定點項目共計3個，生命周期為2.5年，年銷售總金額約人民幣9.05億元，生命周期總銷售金額約人民幣22.63億元。此次定點項目預(yù)計在2024年第三季度逐步開始量產(chǎn)。

2）比亞迪：宋PLUS冠軍版開啟預(yù)售，其中DM-i冠軍版為16.98萬元-19.98萬元；EV冠軍版為17.98萬元-21.98萬元，預(yù)計6月中下旬交付。3）小鵬汽車：小鵬G6于6月9日正式開啟預(yù)售，預(yù)售價格22.5萬元起，新車將于6月29日正式上市，7月開啟用戶交付。

二、投資建議

1）5月汽車銷量數(shù)據(jù)超預(yù)期，庫存指數(shù)溫和修復(fù)，6月基數(shù)擾動總量上行：5月全國乘用車廠商批發(fā)199.7萬輛，同比去年增長25.4%，環(huán)比增長12.4%。2023年1-5月累計批發(fā)882.7萬輛，同比增長10.4%，1-4月累計銷量同比增長7.1%，累計銷量同比增速上行乘用車行業(yè)加速復(fù)蘇。庫存指數(shù)繼續(xù)企穩(wěn)，我們判斷6月基數(shù)擾動總量上行，景氣度持續(xù)復(fù)蘇。

2）主流車企密集出牌，價格體系階段企穩(wěn)：近期比亞迪PLUS冠軍版、小鵬G6開啟預(yù)售，前期長城梟龍/梟龍max、比亞迪宋DM-i冠軍版、蔚來全新ES6等車型密集上市，從車輛定價來看新車實現(xiàn)盈利能力于產(chǎn)品競爭力的較好平衡，伴隨著主流車企陸續(xù)出牌完畢，我們認(rèn)為整車價格體系階段企穩(wěn)，悲觀情緒和基本面降價等風(fēng)險將在Q2陸續(xù)釋放完畢，后續(xù)開啟半年維度的復(fù)蘇向上通道。

3）行業(yè)價量底部漸明確，新車周期+政策驅(qū)動板塊逐漸上行：近期國常會支持延續(xù)與優(yōu)化新能源汽車購置稅減免政策，商務(wù)部提出支持汽車下鄉(xiāng)等活動，伴隨 6-7月新車密集發(fā)布疊加降價潮效果，汽車銷量有望持續(xù)在多重因素驅(qū)動下繼續(xù)上行，零部件有望開啟確定性先行改善。

4）本周組合：整車：比亞迪、理想汽車；零部件：繼峰股份、伯特利、保隆科技、浙江仙通、多利科技等。

三、風(fēng)險提示

乘用車銷量不及預(yù)期、新能源汽車滲透率不及預(yù)期、政策刺激力度不及預(yù)期等。

作者：文姬 執(zhí)業(yè)資格證書編號S1190523050001

2023.6.14

*風(fēng)險揭示：尊敬的投資者，我們鄭重提醒您理性看待市場，沒有只漲不跌的市場，也沒有包賺不賠的投資，投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則，防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個人財富，安全第一。

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