8月22日，華潤(rùn)啤酒以-0.89%漲跌幅收盤，股價(jià)達(dá)44.65港元/股。這已是自8月18日發(fā)布財(cái)報(bào)以來，華潤(rùn)啤酒股價(jià)“三連跌”。其中，8月21日盤內(nèi)更是觸及今年最低價(jià)43.15港元/股。

原因就在于，華潤(rùn)啤酒在今年上半年財(cái)報(bào)中首度披露了白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收。其中顯示，斥資超130億元收購(gòu)的白酒業(yè)務(wù)，最終只換來了不足10億元營(yíng)收，著實(shí)“血虧”。

(資料圖片)

自2021年起，華潤(rùn)啤酒開始“涉白”。先是以13億元收購(gòu)了山東景芝酒業(yè)40%的股權(quán)。2022年，華潤(rùn)啤酒間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)酒業(yè)”）又以123億元總價(jià)收購(gòu)了金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)。盡管 金種子酒的實(shí)際收購(gòu)金額并未披露，但就目前對(duì)白酒業(yè)務(wù)的投資情況來看，華潤(rùn)啤酒累計(jì)已投入了超130億元。

對(duì)于白酒業(yè)務(wù)掉鏈子，廣科咨詢首席策略師沈萌指出，華潤(rùn)系在評(píng)估白酒行業(yè)的成長(zhǎng)潛力和白酒市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)等方面都沒有形成更好效果，不排除更多受到此前白酒概念火爆程度的影響。

“白酒概念火熱只是市場(chǎng)短期現(xiàn)象，而白酒行業(yè)除頭部品牌外，其他經(jīng)營(yíng)狀況都不突出，而華潤(rùn)系也缺少能將收購(gòu)品牌短期內(nèi)能提升為頭部品牌的能力和經(jīng)驗(yàn)?！鄙蛎缺硎?。

所幸的是，華潤(rùn)啤酒的主業(yè)上半年還算堅(jiān)挺。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年，華潤(rùn)啤酒整體啤酒銷量657.1萬千升，同比提升4.4%。其中，1-6月華潤(rùn)啤酒次高檔及以上啤酒銷量約144.4萬千升，同比增長(zhǎng)26.4%。喜力品牌銷量錄得接近60%增長(zhǎng)。

盡管高端啤酒銷量不斷提升，但縱觀近年來在國(guó)產(chǎn)啤酒高端化進(jìn)程中，華潤(rùn)啤酒卻依然難以擺脫“高端啤酒追趕者”的標(biāo)簽。

2013年華潤(rùn)雪花啤酒曾推出高端試水產(chǎn)品“雪花臉譜”，但推出后市場(chǎng)反饋并不理想。直至2017年，通過收購(gòu)喜力啤酒中國(guó)業(yè)務(wù)，華潤(rùn)啤酒再度打開高端啤酒市場(chǎng)。此后，華潤(rùn)啤酒也通過推出自有高檔產(chǎn)品SuperX、馬爾斯綠、黑獅白啤等產(chǎn)品征戰(zhàn)高端市場(chǎng)。

商業(yè)那點(diǎn)事兒小編近期走訪北京部分終端發(fā)現(xiàn)，雪花啤酒旗下僅黑獅白啤、喜力兩款產(chǎn)品在商超及夜場(chǎng)渠道銷售略好。

在商超渠道，包括燕京U8、百威啤酒、嘉士伯等產(chǎn)品是較為熱賣的高端產(chǎn)品。在黃寺附近的盒馬超市，百威啤酒以及燕京U8都被擺在了較為顯眼的區(qū)域。

而餐飲渠道，如北京簋街、王府井等餐飲聚集地，多家餐廳銷售的產(chǎn)品也是以燕京U8以及百威啤酒為主。

數(shù)據(jù)也佐證了華潤(rùn)啤酒高端化仍顯緩慢。2022年華潤(rùn)啤酒高檔及以上啤酒銷量約210.2萬千升，同比增長(zhǎng)12.6%；而青島啤酒中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量293萬千升，約占全年總銷量的36%，中高端以上產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)4.99%；燕京啤酒燕京U8銷量達(dá)39萬千升，同比增長(zhǎng)超50%。

從數(shù)據(jù)來看，華潤(rùn)啤酒要想實(shí)現(xiàn)“2025年在高端產(chǎn)品份額上將反超主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”的目標(biāo)還有一定難度。

啤酒營(yíng)銷專家方剛也指出，華潤(rùn)啤酒還有很多挑戰(zhàn)，除品牌問題，還有渠道、組織問題，甚至包括產(chǎn)品等一系列問題，短時(shí)間內(nèi)華潤(rùn)啤酒很難成為行業(yè)第一的中高端品牌，這需要走很長(zhǎng)一段路。

沈萌指出，華潤(rùn)啤酒無法把白酒板塊做出成績(jī)，因?yàn)橹袊?guó)白酒板塊的品牌價(jià)值是靠歷史積累、而非收購(gòu)兼并或營(yíng)銷，所以華潤(rùn)啤酒的優(yōu)勢(shì)難以在白酒行業(yè)發(fā)揮。

面對(duì)未來白酒機(jī)遇，酒類營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為，目前華潤(rùn)系在口糧酒市場(chǎng)仍有較大機(jī)會(huì)。但在整合全國(guó)口糧酒市場(chǎng)過程中，應(yīng)該因地制宜、因人制宜、因時(shí)制宜，注重文化融合，注重與原有團(tuán)隊(duì)融合，防止出現(xiàn)內(nèi)訌。從理論上講，華潤(rùn)系會(huì)把諸如金沙酒業(yè)、景芝白酒等全國(guó)各省收購(gòu)的區(qū)域酒廠，逐步裝入金種子酒上市公司平臺(tái)。

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文字｜馮若男

編輯｜孔瑤瑤

圖片來源｜華潤(rùn)雪花官微、金種子酒官微、百威啤酒官微

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