文/邱牧子

(資料圖)

進入9月份，人民幣對美元匯率走勢又起波瀾。

以在岸人民幣為例，相比于8月31日的收盤價7.2595，截至9月9日凌晨3時，最低值已觸及7.3510，不僅短短數(shù)日貶值近1000個基點，更創(chuàng)下2007年以來在岸人民幣對美元匯率的最低值。

人民幣匯率究竟怎么了？還能漲回來嗎？

多因素造成階段性承壓

與在岸人民幣走勢基本同步的離岸人民幣也刷新了年內(nèi)最低值，同樣在9日凌晨觸及7.3679的新低點，人民幣對美元匯率中間價也跌破了7.2關口，最近一個交易日報7.2150。美元指數(shù)則延續(xù)著自7月中旬以來跌破100后的反彈態(tài)勢，近期已有漲回105上方的表現(xiàn)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟對中新社國是直通車表示，近期人民幣對美元匯率的階段性承壓，主要是在美元指數(shù)走強、中美利差預期擴大等背景下的被動貶值。

具體來看，由于美國通脹問題仍較頑固，美聯(lián)儲有可能在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)將利率維持在限制性水平，且近期若干美國經(jīng)濟領先指標較為積極，顯示美國經(jīng)濟更有可能以軟著陸方式實現(xiàn)增速放緩；與此同時，歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)和主要經(jīng)濟體領先指標均較為低迷，避險情緒在衰退擔憂下再次抬頭。

“這些因素讓美元指數(shù)在近期上行，相應地給人民幣對美元匯率帶來短期的、階段性的、波動式的壓力。如果觀察追蹤人民幣對一籃子貨幣匯率變動的中國外匯交易中心人民幣匯率指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)在近一個月內(nèi)有比較明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢?！饼嬩檎f。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫則提到，沙特宣布將延長石油減產(chǎn)至年底，疊加北半球取暖季臨近，使得市場對能源短缺擔憂升溫，原油價格快速走高，既加大了經(jīng)濟下行壓力，也使得市場擔憂歐美通脹問題變得更加頑固，歐美央行可能進一步延長緊縮貨幣周期，這對美元和美債收益率形成提振，對人民幣在內(nèi)的非美貨幣匯率走勢則形成抑制。

也有專家認為，短期看，主要是市場對經(jīng)濟復蘇可能還存在一定疑慮，比如近幾個月服務業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)降溫，國內(nèi)利率下行，近期美元利率強勁反彈，以及股市波動，均對短期外匯市場構成擾動。

人民幣還能漲回來嗎？

王有鑫預計，短期隨著能源價格的走高，美國核心通脹回落速度可能繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲在11月前仍將反復炒作加息話題。加之全球經(jīng)濟和歐元區(qū)經(jīng)濟仍然面臨下行風險，美元指數(shù)可能繼續(xù)維持相對強勢。

但從長期來看，美國經(jīng)濟下行和經(jīng)濟指標回落會使美聯(lián)儲考慮結束加息周期，而中國穩(wěn)經(jīng)濟政策的紅利將在四季度逐漸釋放，此消彼長之下，人民幣匯率有望在年底實現(xiàn)小幅回升。

必須看到，外匯市場受預期影響本身較大，但預期隨時又是會發(fā)生變化。

有觀點認為，短期波動不改年內(nèi)人民幣匯率反彈走勢。主要是國內(nèi)消費、外貿(mào)等最困難時期可能已經(jīng)過去，經(jīng)濟復蘇動能有望逐步改善，宏觀風險趨勢收斂等，人民幣有堅實的基本面支撐，且中國央行穩(wěn)匯率的工具較多。

盡管近期人民幣跟隨宏觀經(jīng)濟短期波動，但從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。

龐溟提到，近期有關部門已經(jīng)采取了引入逆周期因子、上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、發(fā)行離岸央票及國債、下調(diào)外匯存款準備金率等政策措施，加強對市場預期的有效管理和合理引導，未來政策工具箱里留存的工具選項依然較為充足，可以說，中國有基礎、有實力、有信心、有能力、有辦法保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

他說，從更長的時間維度來看，伴隨著各項宏觀政策適度刺激、合理寬松、及時補強、逆周期調(diào)控的空間進一步釋放，近期各項增量政策的穩(wěn)信心、穩(wěn)增長、擴內(nèi)需效果不斷顯現(xiàn)，預計市場對匯率的決定性作用將得到堅持，人民幣匯率的彈性將得以增強，人民幣匯率糾偏的力量和機制將得到健全，人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

來源：國是直通車

編輯：秦晶

責編：魏晞

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