“割韭菜的工具、股市的吸血鬼！”又有私募大V怒懟量化！

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——騰訊官方證券投資平臺(tái)

“量化基金就是割韭菜的工具，是股市的吸血鬼！”又有私募大V怒懟量化投資。

近日，市場(chǎng)掀起了對(duì)量化投資的新一輪爭(zhēng)論，此輪“對(duì)決”頗具火藥味。盡管爭(zhēng)議不斷，但量化投資的積極作用還是被多方認(rèn)同。

私募大V怒懟量化

近日，量化圈各種新聞層出不窮，關(guān)于量化投資、量化交易的爭(zhēng)論再起。

“量化基金就是割韭菜的工具，是股市的吸血鬼！”知名私募大V、神農(nóng)投資創(chuàng)始人陳宇此前在其社交媒體上痛批量化。他認(rèn)為，當(dāng)前繼續(xù)超常規(guī)發(fā)展量化基金與注冊(cè)制的目標(biāo)不一致，“就是禍害股民”，建議嚴(yán)控量化基金和雪球產(chǎn)品的規(guī)模。

各方研究預(yù)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)量化交易占比已超過(guò)20%。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)比來(lái)看，海外成熟證券市場(chǎng)量化交易的占比較高，一般能夠達(dá)到50%以上。國(guó)內(nèi)量化交易的規(guī)模并不算高，還有很大發(fā)展空間。

對(duì)此，陳宇表示，“美國(guó)什么時(shí)候才大規(guī)模發(fā)展量化投資？中國(guó)股市是發(fā)展中的新興市場(chǎng)，既不能不改革，也不能步子邁大。股市里增量資金本來(lái)就不多，量化割來(lái)割去，還有什么資金去‘中特估’呢？”他表示，在注冊(cè)制改革初期，要慎重發(fā)行量化基金，甚至應(yīng)禁止發(fā)展量化基金。

積極作用已被廣泛認(rèn)同

事實(shí)上，量化投資和量化交易的積極作用已被廣泛認(rèn)同。

衍盛資產(chǎn)指出，量化并不是割韭菜的工具，而是一種需要科學(xué)和謹(jǐn)慎應(yīng)用的投資交易方式。量化投資/交易利用計(jì)算機(jī)程序和數(shù)學(xué)模型進(jìn)行投資/交易決策的方法，通過(guò)系統(tǒng)性的分析和利用大量數(shù)據(jù)和歷史經(jīng)驗(yàn)，來(lái)獲取更為穩(wěn)定和可靠的收益。量化投資的積極作用主要體現(xiàn)在提高投資效率、提高市場(chǎng)效率等多個(gè)方面。

一位頭部量化私募的投資總監(jiān)表示，一方面，量化投資的細(xì)分策略眾多，不同策略間的信號(hào)周期、交易頻率、買賣視角等都有差異，能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供多樣化的流動(dòng)性支持；另一方面，量化投資普遍持倉(cāng)較為分散，同時(shí)進(jìn)行千只股票的交易，能夠?yàn)楦嗟娜缰行”P(pán)股票提供流動(dòng)性；此外，量化交易具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，有助于更好地幫助市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有效定價(jià)。

爭(zhēng)議不斷

近年來(lái)，量化股票產(chǎn)品的業(yè)績(jī)較主觀股票產(chǎn)品有著一定的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于量化交易仍有一定爭(zhēng)議，主要存在于是否加強(qiáng)趨勢(shì)、趨同交易風(fēng)險(xiǎn)等方面。

此前，就有私募大佬在渠道路演時(shí)表示，今年以來(lái)AI的行情演繹太過(guò)極致，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性抽取效應(yīng)顯著，尤其是A股的高博弈性加劇了這輪行情。他表示，還有一個(gè)原因是“量化加強(qiáng)趨勢(shì)的作用太明顯了”。

明晟東誠(chéng)表示，量化策略的占比提升實(shí)際上是有利于提升市場(chǎng)定價(jià)效率和活躍程度的，同時(shí)也有助于降低市場(chǎng)長(zhǎng)期波動(dòng)率。

當(dāng)然，量化策略的風(fēng)險(xiǎn)可能在于策略的同質(zhì)化，尤其在極端行情時(shí)候，量化策略的集體調(diào)倉(cāng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)有一定強(qiáng)化作用，這一點(diǎn)在海外市場(chǎng)也普遍存在。

此外，有觀點(diǎn)質(zhì)疑，量化提供流動(dòng)性只存在于上漲的市場(chǎng)或股票中，在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中，量化還能提供流動(dòng)性、行使價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能嗎？

對(duì)此，前述投資總監(jiān)稱，量化純多頭產(chǎn)品基本是滿倉(cāng)運(yùn)作，在策略正常運(yùn)作的前提下，除非面對(duì)贖回，否則不會(huì)主動(dòng)進(jìn)行減倉(cāng)操作。因此，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，量化策略也是一股穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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